Репликация Vinod

Я повторил выводы бумагу, в которой Vinod и Мори попытка определить оценки риска в рейтингах Морнингстар создана система взвешивания, который требует младший средств, которые будут оцениваться по меньше информации, чем взрослые средств. Вместо того, чтобы программное обеспечение Гаусса, используемых авторами ли я использовать более широкое распространение Excel. Во-первых, мы вносим изменения в Морнингстар данных, так что можно запускать регрессионного анализа на основных оценках, используемых для расчета звезды оценок.

Я начал с 2001 оригинальных данных для международных инвестиционных фондов и пересчитываются с поправкой на риск возвращения меры по каждому фонду в образце с помощью следующих шагов: (я) копия 90-дневный ГКО цены на соответствующие месяцы на новый Excel лист. (II) Создание ", если заявление на определение молодых, среднего возраста, а также опытный средств. (III) вектор поиска Использование Excel в функции перенести данные для соответствующего месяца. (IV) принять среднем ежемесячная прибыль (без нагрузки скорректирована указана) для временных рамок. (V) Создать ", если заявление" с целью определения и вывода в зависимости от того больше: месячный доход превышает скорость T-счет или просто из расчета ГКО. (VI) Средняя этого расчета три сроки. (VII) Копирование и вставка (в качестве значений для удаления формул), эти результаты. (VIII) Разделите результат на этапе IV, которые содержатся в шаге VII.

Затем я превратили эти поправкой на риск возвращения меры к звезде оценок следующей логики в Морнингстар (установка средств в кривой нормального распределения), выполнив следующие действия: (я) Сортировка данных и отдельных ее отдельных листов. (II) с применением нормализации логики, указанных выше. (III) Сортировка каждого листа фондом число, а затем использовать функцию поиска, чтобы вектор объединить данные из каждого листа назад на одном листе (сортировка в порядке возрастания требует от поиска вектора перед использованием функции поиска вектора). (1) (IV), системы взвешивания Использование Морнингстар на уступку итоговый рейтинг звезды к каждому фонду. Для вычисления этого, мы создаем ", если заявление", которая проверяет фонд возраста и весит он соответственно. (V) Результаты IV этапе следует округлять до ближайшего целого числа.

Затем я нашел средний доверительный интервал (как невзвешенное и взвешенные), выполнив следующие действия: (I) Transpose данных и разделения его на 6 листах, затем объединения результатов на одном листе. Данные должны сначала быть разделены, потому что когда переносе данных, количество фондов превышает число столбцов, что программное обеспечение позволяет. (II) Использование Excel функций для расчета кол-во количество месяцев, которые содержат возвращает для каждого фонда, средняя такого возвращения, стандартное отклонение, а 95% доверительном интервале от ширины. (III) Рассчитать невзвешенное доверительные интервалы путем умножения фиктивной переменной ширины доверительного интервала. (IV), в среднем для каждого из временных горизонтов. (V), средневзвешенная просто средний доверительный интервал взвешенных соответственно.

В настоящее время данные были изменены, с тем чтобы регрессионного анализа могут быть выполнены. Мои расчеты не точно соответствуют оригинальным произведением, но они в соответствии с выводом, что молодые оценок фонда содержат больше оценки риска, чем люди среднего возраста и / или опытный средств. Данных, используемых в этом репликации можно найти на веб-сайте IJEB.

ПРИМЕЧАНИЯ

(1) Для того, чтобы вектор поиска правильной работы на листах содержащих 5 и 10 год средства году, мне пришлось скопировать все средства обратно в 5 и 10 листов горизонтом год. Тогда я отсортировано них первым в порядке возрастания числа фондов, а затем по количеству звезд в порядке убывания. В сущности, это обман вектор-функции поиска на признание того, что если фонд не имеет звезд за период времени, он должен вывести "N / A".

Ссылки

Винод, HD, Мэтью Р. Мори (2002), "Оценка риска в Морнингстар Оценки фонд" Журнал инвестиции, 11 (4), 67-75.

Кара Маршалла, Fordham университет Квинс Колледж, <a <href="mailto:caramarshall@mtaglobal.com"> caramarshall@mtaglobal.com / A>.