ОАЭ: кривая Филлипса в нетипичных условиях экономики

Аннотация

Мы оцениваем четыре версии кривой Филлипса для Объединенных Арабских Эмиратов (ОАЭ). С ОАЭ экономики имеет абсолютно упругого предложения рабочей силы, рынок труда не страдает от какой-либо рынок герметичности в экспансии. Мы используем темпы роста валового накопления капитала и разрыв между фактическим отсутствием нефти ВВП и долгосрочные тенденции в качестве меры по рыночным условиям. Наши результаты показывают лучшую производительность в первые меры рыночных условиях. Колебания на рынке, не ходовые и инфляции партнеров иметь пропорциональное и значительное воздействие на внутреннюю инфляцию. Мы пришли к выводу, что кривая Филлипса в крупнейших экспортеров нефти, является нетипичной и что она требует дальнейшего изучения.

Ключевые слова: кривая Филлипса, МНК, GMM, инфляция, не торгуемых товаров.

JEL классификациям: C20, E31, E32.

I. ВВЕДЕНИЕ

Совет сотрудничества стран Залива в (ССЗ) в шести странах (Бахрейн, Кувейт, Оман, Катар, Саудовская Аравия и Объединенные Арабские Эмираты (ОАЭ)) очень нетипичные характеристики: у них есть огромные запасы нефти и низкой численности населения страны. Они пользуются почти совершенно эластичное предложение рабочей силы из густонаселенных соседних стран (Египет, Индия, Иран, Пакистан и др.).

С 1973 года GCC страны пережили огромные колебания экономического цикла, непосредственно связанных с ценой на нефть. В Саудовской Аравии, реальный ВВП (RGDP) темпы роста варьируются от 14% в 1973 году -22% в 1982 году. Инфляция колебалась в пределах максимум 32% в 1975 году и не менее 3,2%-в 1986 году. В ОАЭ, RGDP рост колебался от 106% в 1974 году до -21% в 1986 году. Инфляция колебалась в пределах 62% в 1974 г. и -0,11% в 1985 году.

Краткое отношения бежать между реальным ростом и инфляцией, которая называется кривой Филлипса (Phillips, 1958) стала предметом многочисленных исследований. Рациональной кривой Филлипса за то, что как совокупные увеличивает спрос, это вызывает увеличение спроса на факторы производства, особенно рабочей силы нажатия заработной платы и занятости вверх. В связи с повышением заработной платы, себестоимость продукции повышается, что приводит к росту стоимости жизни. В долгосрочной перспективе, экономика возвращается к своей долгой выход бежать и ее естественного уровня безработицы. По этой причине кривая Филлипса оценивается как краткое отношения пробег между уровнем безработицы и инфляции. Как бывший уменьшается, последняя возрастает.

Эта связь была оценена в других странах, переживших более гладко циклов деловой активности. Например, Genberg и Pauwels (2005) оценка Гибридная новой кейнсианской кривой Филлипса (спецификации кривой Филлипса, который включает отставание темпов инфляции и ожидаемой будущей инфляции) в Гонконге. Они пришли к выводу, что использование Ходрика-Прескотта (HP) фильтр или маргинальных издержках дают близкие результаты. Шейбе и Вина (2005) оценка кривой Филлипса для Китая. Они пришли к выводу, что использование производственного подхода функция работает лучше, чем HP фильтр или подходов роста. Халаф и Kichian (2004) внимание на стабильность параметров в канадском кривой Филлипса. Они находят доказательства линейных и нелинейных перерывы в постоянном и в авторегрессионных параметров. Герреро и миллионов (2004) построить и оценить Государственного космического Маркова Переключение кривой Филлипса США. Они позволяют наклона кривой изменения при различных режимах и заключить, что в восьмидесятые и девяностые годы прошлого века, кривая Филлипса был вертикальным, а в семидесятых годах, безработица и инфляция отрицательно связаны между собой. И наконец, Гали и Гертлер (1999) использование труда доля в общем объеме доходов в качестве меры предельные издержки. Они пришли к выводу, что эта мера ограничивает рынок хорошо работает при оценке кривой Филлипса ..

Несмотря на значительно больших колебаний экономического цикла в странах Персидского залива, как упоминалось выше, не пытался никогда не сделал для изучения выхода инфляции отношений. Основной целью данной работы является изучение движения инфляции по бизнес-цикла в ОАЭ. То есть, мы намерены оценить кривая Филлипса ОАЭ.

Уровень безработицы и стоимости производства хорошо работать в обычных экономикой в качестве индикаторов состояния рынка, где предложение рабочей силы является жесткой, потому что рабочая сила движения через границы является ограниченным.

Однако, поскольку предложение рабочей силы в ОАЭ и других стран GCC очень эластична; не имеет смысла в изучении взаимосвязи между безработицы (в отношении которых данные недоступны любом случае) и инфляции. По мере увеличения совокупного спроса, страна обращает свои потребности рабочей силы из своей всемирной резерва рабочей силы, смягчение от инфляционного давления. Рисунок 1 не показывает, за исключением начале семидесятых, четкая связь между реальным ростом и инфляцией.

Другим потенциальным источником инфляции является рост внутреннего спроса на торгуемые товары, не, в частности, не торгуемых товаров капитала, таких как жилых домов, коммерческих зданий и инфраструктуры. То есть, по мере увеличения доходов, спроса на непродовольственные поднимается товары. С момента их поставки является неэластичным в краткосрочной перспективе, тем выше спрос создает давление на их стоимость создания внутренней инфляции.

Данные ОАЭ 'по цене, не торгуемых товаров капитала недоступны различать отношения между этим типом цен и доходов. В целом, большинство данных, ОАЭ не хватает, и не охватывают большой промежуток времени. Таким образом, ближайший доступный показатель используется для оценки деятельности, не торгуемых товаров капитала, то есть "валовое накопление" (ГРС), которая в основном состоит из "Расходы на дополнений в основной капитал экономики плюс чистые изменения в уровне запасов "(1). Одним из недостатков этого показателя является то, что он содержит мероприятия запасов. Однако, поскольку запасы относительно невелики по сравнению со стоимостью жилья и инфраструктурные проекты, как ожидается, что эта серия представляет собой прокси-сервер для разумных условий на рынке, не торгуемых товаров капитала. На вершине этой меры рынок герметичность, мы используем HP фильтром без нефти ВВП измерения рыночных условиях. Другие измерения не могут быть применены только потому, что данные отсутствуют (например, труд или капитал доли ВВП, не доступны для ОАЭ).

Наши результаты показывают, значимая взаимосвязь между деятельностью в не торгуемых товаров производственного назначения сектора и инфляции. Также показано, что инфляция партнеров оказывает существенное воздействие на внутреннюю инфляцию. Ожидаемые темпы инфляции не оказывает существенного влияния на текущую инфляцию. Мы считаем, что ожидаемая инфляция не предоставляет дополнительную новую информацию. С другой стороны, разрыв между фактическим отсутствием нефти ВВП и долгосрочные тенденции показывают неожиданные результаты. Мы считаем, что дурное поведение эта мера в соответствии с предыдущими исследованиями.

Остальные этого работа организована следующим образом: раздел (II) обсуждает наши четыре модели кривой Филлипса и наши данные. Результаты приведены в разделе (III) и мы заключаем, в разделе (IV).

II. PHILLIPS СПЕЦИФИКАЦИЯ кривой и DATA

В следующем пункте мы рассмотрим различные характеристики кривой Филлипса следуют данные обсуждения.

1. Кривая Филлипса Спецификация

Кривая Филлипса восходит к 1958 году, когда семенные документе, опубликованном AW-Филлипс предложил устойчивая положительная связь между уровнем реальной экономической активности и инфляции. То есть, когда экономика находится на избыточный спрос, повышательное давление на цены факторов и инфляции растет. Позже, Фридман (1968) и Фелпс (1970) утверждал, что кривая Филлипса короткий отношении пробег между разрыв в объемах производства (общая мощность минус потенциального объема производства) и инфляционный разрыв (реализована инфляция минус ожидаемые темпы инфляции).

В прикладном литературы, кривая Филлипса была оценена в 4 разных форматах: (1) традиционные кривой Филлипса как это было предложено Филлипс (1958), с адаптивными ожиданиями, (2) расширенной кривой Филлипса, которая включает поставку потрясений как это было предложено Гордона (1997 ), (3) новой кейнсианской кривой Филлипса который связывает текущий уровень инфляции к ожидаемой инфляции, а также (4) гибридных новой кейнсианской кривой Филлипса, который использует как прошлого, так и ожидаемых в будущем инфляции объяснить текущей инфляции. В частности, традиционные кривой Филлипса как это было предложено Хибс (1977) построен на адаптивных ожиданий и экономические трудности. Он имеет следующий вид:

[[Р]. Sub.t] = [c.sub.0] [c.sub.1] (L) [[р]. Sub.t], [c.sub.2] (L) [G. sub.1] [[эпсилон]. sub.t] (1)

где [[р]. sub.t] является понял инфляции, [] g.sub.t является разрыв в объемах производства, [c.sub.0] является constont, [c.sub.1] (L) и

[C.sub.2] (L) полиномиальных коэффициентов а "L" это отставание оператора. [[Эпсилон]. Sub.t] является независимым и одинаково распределены нарушения.

(1997) треугольника Гордон модель дополняет традиционные кривая предложения со сроком для подачи потрясений. Это расширенной модели могут быть представлены как

[[Р]. Sub.1] = [c.sub.0]) [c.sub.1] (L) [[р]. Sub.1] [c.sub.2] (L) [G. sub.t] [c.sub.3] (L) [dx.sub.t] [[эпсилон]. sub.1] (2)

где [c.sub.3] (L) является полином коэффициентом на шоки, [dx.sub.t].

Новокейнсианские кривой Филлипса, который был предложен Сарджент (1969), считает, что ожидаемая инфляция оказывает прямое влияние на текущий уровень инфляции следующим образом:

[[Р]. Sub.1] = [c.sub.0]) [c.sub.1] (L) [g.sub.t] [c.sub.3] (L) [dx.sub. т] [C.sub.3] [[р]. sup.e.sub.t 1] [эпсилон]. sub.t] (3)

где [[р]. sup.e.sub.t] является ожидаемой будущей инфляции, которая включает в себя рациональное гипотезы ожиданий в модель.

Наконец, гибридные новокейнсианские кривой включает в себя адаптивные ожидания в новой кейнсианской кривой Филлипса. Эта спецификация из-за фюрера (1997), результаты которого показывают, что новая кейнсианская модель не представляет динамике инфляции.

[[Р]. Sub.t] = [c.sub.0]) [c.sub.1] (L) [] [пи sub.t] [c.sub.2] (L) [g.sub . т] [c.sub.3] (L) [dxsub.t] [c.sub.4] [[р]. sup.e.sub.t 1] [эпсилон] (4)

Выше четыре характеристики используемых в работе для оценки кривой Филлипса ОАЭ.

2. Данные

Наш набор данных проходит с 1974 по 2003 год с ежегодным частоты. Данные о РГС была получена из Показатели мирового развития. Для получения реальной РГС, мы делим текущего ВНК на индекс потребительских цен (ИПЦ). Нам удалось получить данные по ИПЦ ОАЭ из различных публикаций Арабский валютный фонд (АИФ). За поставку потрясений, мы используем средневзвешенный уровень инфляции в 12 основных ОАЭ по импорту (3). 60-80 процентов импорта ОАЭ возникла из этих стран. Реализованные будущем темпы инфляции используется в качестве прокси-сервер для ожидаемой инфляции поскольку нет данных по ожидаемой инфляции не используется. Номинальная цена на нефть была получена из департамента США банк данных энергетики. Данные на не нефтяной ВВП была получена путем вычитания ОАЭ экспорта нефти от ее номинального ВВП. Real без нефти ВВП рассчитывается путем деления без нефти номинального ВВП в ИПЦ. Номинальный ВВП данных была получена из International Financial Statistics (IFS), а экспорт нефти были получены данные от IFS и AMF.

III. РЕЗУЛЬТАТЫ

Для оценки условий на рынке, не торгуемые товары, мы используем темпы роста валового накопления основного капитала ([DELTA] [GCF.sub.t]). Наши эконометрические модели, как показано ниже:

[[Р]. Sub.t] = [c.sub.0] [c.sub.1] [[р]. Sub.t-1] [c.sub.2] [ДЕЛЬТА] [GCF.sub. т] [эпсилон]. sub.t] (2а)

[[Р]. Sub.t] = [c.sub.0] [c.sub.1] [[р]. Sub.t-1] [c.sub.2] [ДЕЛЬТА] [GCF.sub. т] [c.sub.3] [partners.sub.t] [эпсилон]. sub.t], (2а)

[[Р]. Sub.t] = [c.sub.0] [c.sub.1] [ДЕЛЬТА] [GCF.sub.t] [c.sub.2] [dx.sub.t] [C . sub.3] [[р]. sub.t 1] [эпсилон]. sub.t], и (3a)

[[Р]. Sub.t] = [c.sub.0 [c.sub.1] [[р]. Sub.t-1] [c.sub.2] [ДЕЛЬТА] [GCF.sub.t ] [c.sub.3] [partner.sub.1] [C.sub.4] [[р]. sub.t 1] [эпсилон]. sub.t]. (4а)

Для оценки нашей модели с HP, не фильтруется нефти реального ВВП, [DELTA] РГС просто заменили на HP разрыв, который мы называем HP [Gap.sub.t]. Один лаг рассматривается в прошлом инфляции, потому что мы используем годовых данных.

Традиционные и расширенного Кривая Филлипса

Результаты оценки наших четырех моделей приведены в таблице (1). Столбцы (1) и (2) показывают оценки МНК результаты традиционных кривой Филлипса (модель 1) и расширенной традиционной кривой Филлипса (модель 2) соответственно. Прошлое инфляции показывает существенное позитивное влияние на текущий уровень инфляции только в модели (1). Обе модели показывают, что по мере увеличения РГС на один процент, темпы инфляции значительно возрастает примерно на 0,1 процентного пункта. Модель (2) показывает, что темпы инфляции в странах партнеров увеличивается на 1 процентный пункт, внутренних растет инфляция на 0,62 процентного пункта. Обе модели не объясняют более 50% от внутренней инфляции. Обе модели показывают хорошее поведение остатков. Обе спецификации не объяснить более чем 50% от изменения уровня инфляции.

Новой кейнсианской и гибридные новые кейнсианские Кривая Филлипса

С новой кейнсианской кривой Филлипса включает ожидаемая цена, которая будет создавать проблемы в отношениях между эндогенности будущем цена и срок ошибку, мы используем Обобщенный метод моментов (GMM) оценки. GMM требует, по крайней мере, так как многие инструментальные переменные, как число предполагаемых коэффициентов. Эти документы должны быть увязаны с объясняющих переменных, но не с ошибкой срок. Мы используем первый отставание переменные, которые присутствуют в нашей регрессии, за исключением инфляции, которая ожидается инструмент изменения цен на нефть (журнал разницу). Полученные результаты оказались устойчивыми к различным документам (либо изменения цен на нефть или условий торговли). Использование Бартлетт или Квадратичные ядра не изменить результатов исследования. Пропускная способность выбора было сделано методом Эндрюс. Использование Ньюи-Запад метод не влияет на результаты, но значительно. Prewhitening вариант был выбран, чтобы удалить корреляции с момента состоянии.

Результаты оценки представлены GMM ели в колонках (3) и (4). Обе модели показывают, соответствие моделей (1) и (2) с точки зрения величины эффекта РГС рыночным условиям и партнеров инфляции на внутреннюю инфляцию. Таким образом, модели (1), (2) и (4) показывают, что 1-процентное увеличение Валовое накопление капитала повышает темпы инфляции на 0,1 процентного пункта. Модели (2), (3) и (4) показывают, что ОАЭ импорта 65% инфляции, ее партнеров. Модель (3), однако, показывают, что GCP не оказывает существенного влияния на инфляцию.

Интересно отметить, что в модели (3) и (4), ожидаемых в будущем инфляция не является существенным. Это может объясняться тем фактом, что решения об инвестициях в основной капитал, то есть, РГС, принимать во внимание нынешних и будущих спроса на непродовольственные промышленных товаров. Таким образом, любая информация о будущем ожидается инфляция уже включены в регрессии (3).

Таблица (2) показывает результаты ofusing HP Гэп в качестве меры ограничения рынка. Очевидно, что HP-Гэп плохо ведет себя в качестве меры рынке герметичность. Он показывает отрицательный значительное влияние на инфляцию в модели (1) и (4) и не значительный эффект в модели (2) и (3). Импорт инфляции существенное влияние на местных инфляции в модели (4) только.

Дурное поведение фильтра HP, обсуждается в литературе. На самом деле, подвергается критике, поскольку он не имеет значение, когда значительная часть продукции состоит из сырьевых товаров, производство которых является поставка определяется либо когда страна опыт большой приток или отток рабочей силы (Orphanides и Ван Норден, 2002, де Маси, 1997) . Таким образом, эти результаты не должны вызывать удивления.

IV. ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Мы оцениваем четыре характеристики кривой Филлипса ОАЭ, используя МНК и GMM. Наши результаты показывают, что изменения в Валовое накопление капитала и инфляции партнеров есть пропорциональное воздействие на внутреннюю инфляцию.

Так как движения в инфляции никогда не были изучены в странах Персидского залива, этот анализ может быть продлен на сравнительный анализ между всеми из них по лицу или панели оценки. Кроме того, потому что не ходовые "сектора и инфляции партнеров объяснить лишь 50% инфляции, ОАЭ, дальнейшего изучения и анализа данных, необходимых в дальнейших исследованиях.

[Рисунок 1 опущены]

ПРИМЕЧАНИЯ

Автор хотел бы поблагодарить Али Диб в банке Канады, Махмуд аль-Iriani в ОАЭ университета и участников семинара ОАЭ университета за полезные замечания.

(1.) Определение формирование валового капитала взяты из Всемирного банка данных национальных счетов. Это "Валовое накопление капитала (ранее валовых внутренних инвестиций) состоит из затрат на дополнений в основной капитал экономики плюс чистые изменения в уровне запасов. К основным средствам относятся благоустройства (заборы, канавы, канализацию, и так далее); машин, оборудования и закупки оборудования, и строительство дорог, железных дорог и т.п., в том числе школ, офисов, больниц, частных жилых домов, коммерческих и промышленных зданий. Запасы съел запасов товаров, проведенные фирмами для удовлетворения временных или неожиданных колебаний в процессе производства или продаж, а "в процессе".

(2.) ОАЭ по импорту входят: Австралия, Китай, Франция, Германия, Индия, Италия, Япония, Пакистан, Нидерланды, Швейцария, Великобритания и США.

(3.) Если [DELTA] [GCF.sub.t] включает ожидания в отношении будущих условий на рынке, наша эконометрических моделей будут страдать от эндогенности. Регрессии были оценены с помощью [DELTA] [AGCF.sub.t-1] в качестве инструмента, а не [DELTA] [GCF.sub.t]. Мы не обнаружили существенных различий.

Ссылки

Де Мази, PR (1997), "МВФ Оценки потенциального объема производства: теория и практика", Рабочий документ МВФ, WP/97/177.

Fuhrer, J. (1997), "(Un) Важность перспективных Поведение Цена характеристики", журнал "Деньги, кредит и банковское дело, № 29, с. 338-350.

Фридман, М. (1968), "Роль денежно-кредитной политики", American Economic Review, № 58, с. 1-17.

Гали, J, и Гертлер, M. (1999), "Динамика инфляции: Структурные эконометрического анализа", журнал "Monetary Economics, № 44, с. 195-222

Genberg Г. и Pauwels, Л. (2005), "открытой экономики новой кейнсианской Кривая Филлипса: данные из Hong Kong", Тихоокеанский Economic Review, Vol. 10, № 2, с. 261-277.

Гордон, RJ (1997), "нестационарных НАИРУ и его последствия для экономической политики", журнал "Экономические перспективы", Vol. 11, № 1, с. 11-32.

Герреро, Г. и миллион, Н. (2004), "США Кривая Филлипса и инфляционные ожидания: Государственный космический Маркова Переключение объяснительная модель", Общество по вычислительной экономики в своей серии вычислительным по экономике и финансам 2004.

Хибс, D. (1977), "Политические партии и макроэкономической политики", американской политической Studies Review, № 7, с. 1467-1487.

Халаф, Л. и Kichian, М. (2005), "Точные тесты стабильности Кривая Филлипса: канадский Дело" Вычислительные статистики и анализа данных, Vol. 49, № 2, с. 445-460.

Orphanides А., Ван Норден, S. (2002), "ненадежность Выходной-Gap Оценки в реальном времени", Обзор Бизнес и статистика, Vol. 84, № 4, с. 569-583.

Фелпс, ES (1970), "Деньги Динамика заработной платы и рынка труда Равновесие", в микроэкономические основы занятости и инфляции теории, под редакцией Е. С. Фелпс, с. 124-166, Нью-Йорк: Нортон.

Филлипс, AW (1958), "Связь между безработицей и скорость изменения цены Деньги заработной платы в Соединенном Королевстве, 1861-1957", Economica, ноябрь, 283-299.

Шейбе, J. и Vines, J. (2005), "Кривая Филлипса в Китае", CMA Working Paper, нет. 2.

Сарджент, Т. (1969), "Товароведение Цена ожидания и процентная ставка", ежеквартальный журнал экономики, Vol. 82, № 3, с. 127-140.

Насри Харб

Экономический факультет, Университет ОАЭ, Объединенные Арабские Эмираты