Влияние китайской реального обменного курса на торговлю в Индии и инвестиции: общий анализ равновесия

Аннотация

Использование вычислительного общего равновесия (РОР) модель, мы анализируем последствия китайского реального обменного курса на торговый баланс в Индии и других макроэкономических показателей. Мы проанализируем два сценария 2,1% и 5% реального обменного курса Р.К.К. для наших моделирования. Результаты показывают, что обменный курс китайской признательность может улучшить общий объем торговли Индии, но ухудшить ее общего благосостояния и роста ВВП.

Ключевые слова: китайско-индийских торговых, Вычислительная общего равновесия, реальный обменный курс Китая.

Классификация JEL: F13, F14, F23

ВВЕДЕНИЕ

Китай и Индия в настоящее время рассматривается как быстро растущими крупными экономическими системами [Новости недели, 22-29 августа в мире, 2005]. Обе страны имеют радикально различные экономические модели, но и выиграли у многих стран, и они стали главными двигателями диск Азии и роста мировой экономики. В частности, в области торговли и инвестиций новообразования имеют огромное влияние на мировую экономику. Процесс либерализации в Китае началось в конце 1978 года, а Индия открыла свою экономику в 1991 году, и обе страны сократили торговые барьеры. Совершенно очевидно, что Китай и Индия, в определенной степени конкурируют друг с другом с точки зрения торговых потоков и привлечения прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в страны, но у них есть свои сравнительные преимущества с точки зрения навыки и способности [Батра и Хан (2005 )].

В последнее время под давлением других стран, особенно США, Китай изменил курс своей валюты на 2,1 процента в июле 2005 года и был сопротивление больших изменениях в своей системе валютных курсов. Эта политика меняться не только показывает, что Китай больше не будет привязки к доллару на исторически фиксированного курса к доллару США, но будет постепенно корректировать курс своей валюты к корзине других валют.

В данном исследовании мы анализируем потенциальные последствия китайского отмечен рост национальных валют на экономику Индии. Наш анализ является важным, поскольку общий торговый баланс между Китаем и Индией превысила 13 млрд. долл. США в 2004 году по сравнению с несколько миллионов в 1990-х. Премьер-министр Индии Манмохан Сингх признал Китае как один из ведущих торговых партнеров страны [China Daily, 26 февраля 2005]. В апреле 2005 года Китай и Индия подписали соглашение о стимулирования торговли до $ 20 млрд к 2008 году, а некоторые эксперты прогнозируют, что общий объем двусторонней торговли достигнет $ 450 млрд. к 2010 году [Financial Times, 31 октября 2005].

Ранее исследования по девальвации валют / пересчеты были основаны главным образом на анализ частичного равновесия. Политика МВФ призвал валютного курса для стран, которые пострадали дефицит торгового баланса. Валютного курса будет увеличение экспорта и снижение импорта, и тем самым уменьшить дефицит торгового баланса. Однако этот аргумент был оспорен многих теоретических оснований. Было принято считать, что многие LDCc сталкиваются с низкой эластичности торговли и если маршала Лернер условие выполняется (что указывает на экспорт и импорт эластичности больше 1) снижение валютного курса будет только сделать хуже дефицита [см., например, Диас -Алехандро (1963), Кругман и Тейлор (1978)]. Об эмпирических основаниях, было также утверждал, что девальвация увеличить цену импортируемого сырья и тем самым увеличить стоимость продукции всех экспортных товаров, а также других товаров, добавив к общей инфляции.

В случае валютного курса, теоретический аргумент, что повышение курса валюты делает экспорт более дорогим, а импорт более дорогим. Так, экспорт, а импорт снижение роста и совокупного спроса на отечественные товары снижение, в результате чего отрицательное воздействие на внутреннее производство. Однако, это отрицательное воздействие может быть компенсировано его влияние на предложение рабочей силы. Валюта признательность снижает затраты на импорт промежуточных товаров и увеличение внутреннего производства. Это может также снизить уровень инфляции. Чистый эффект зависит от совокупного воздействия спроса и предложения сдвигов [Kendil и Mirzaie (2005)]. Таким образом, любые изменения в политике, необходимо принимать во внимание сдерживающая и экспансионистской последствий изменения стоимости валюты. Использованием модели общего равновесия преодолевает эти смешанные эффекты, как говорилось выше.

Мы используем обычных вычислительных общего равновесия (РОР) модели для оценки воздействия валютного курса Китая изменений по китайской и индийской экономики. В частности, мы используем GTAP (глобальный проект анализа торговли) модель, которая оценивает отношения взаимодействия между регионами и секторами. КГЭ модель широко используется экономистами для оценки по вопросам международной торговли [Devarajan и др., 1990; оживленная и др.. (1989); Хертел (1997); Маккиннон и др.. (2003); Ianchovichian и др.. (2003); Ianchovichian (2004), Серра и др. (2005), и Чжан, Фанг и Куммера (2006)]. Кроме того, КГЭ модель была расширена и в отношении многих других экономических проблем, таких как окружающая среда, сельское хозяйство, энергетика, лесная и изменения климата [Zhang и др.. (2004), Bosello и Чжан (2005), и Чжан, Фанг и Куммера (2006)].

Мы используем два сценария 2,1% и 5% реального обменного курса юаня Р.К.К. оценить их воздействие на экономику Индии. Результаты показывают, что торговый баланс Индии, как представляется, в результате улучшения рост курса юаня. Когда мы изучаем возможные последствия изменений валютных курсов на различные макроэкономические показатели, мы видим, что мероприятия Индии в основных секторов промышленности производство увеличится, а выходы услуг и снижение капитальных товаров. Снижение капитальных товаров и услуг представляется перевешивают увеличение выпуска пищевой и обрабатывающей промышленности, что привело к сокращению ВВП и благосостояния.

Остальные статья организована следующим образом. Мы сначала рассмотрим кратко теоретические (КГЭ), модель, используемая в данном исследовании. В следующем разделе мы покажем, экспорта и импорта товарооборота Индии с Китаем, чтобы проиллюстрировать развитие торговли связь друг с другом, и их прямых иностранных инвестиций. В следующем разделе мы рассмотрим и обсудим наши результаты моделирования. В последнем разделе приведены выводы.

Теоретические основы и методологии исследований

Изменение статической рассчитываемого общего равновесия (РОР) модели для 3 секторов (см. Приложение секторальных сбора информации) и трех регионов (Китай, Индия, и остальные страны мира (ОСМ)) создается для оценки воздействия рост курса юаня по вопросам торговли баланса Китая и Индии. Структура модели и подробную информацию можно найти в Hertel (1996), или официальный сайт GTAP (<a target="_blank" href="http://www.gtap.org" rel="nofollow"> WWW. gtap.org </ A>). Стандартная модель КГЭ на основе Вальраса права: совершенная конкуренция и цены заложников, состояние рынка очистки занимает на рынке труда и рынке капитала. Со стороны предложения, фирмы работать как свободный въезд и выезд, а также с нулевой прибылью условие подразумевает цена равна предельным издержкам. С точки зрения спроса, представитель семьи в каждом регионе максимально утилита при наличии бюджетных средств ограничивает, представитель производителя в каждом регионе максимально прибыль при условии производства. Международные потоки капитала, которые влияют и перераспределить распределения доходов между регионами обусловлено повышением доходности капитала на глобальном уровне. Текущие счета были сбалансированы в целом, но не (обязательно), на национальном или региональном уровне. Активное сальдо торгового баланса может существовать при сохранении превышает инвестиции.

Дефицит торгового баланса существует при сохранении меньше инвестиций. Глобальной процентная ставка определяет инвестиции в капитал и движение капитала. Сохранение финансовых инвестиций и глобальной экономии является суммой всех региональных экономии ..

Мы используем GTAP 6 базы данных (2001 наборов данных) и GTAP6 стандартных закрытия с изменением на потрясений. Введем потрясений в модели GTAP так, что это создает реальное укрепление валюты юаня, удерживая все другие переменные константы. В целях поддержания однородности, мы фиксировали торгового баланса (переменная DTBARL) в качестве эталона для сравнения после скачка вводится (модель исходный код доступен по запросу).

Хотя модель GTAP направлено главным образом на реальный сектор, он имеет экономические последствия политики расширения на номинальный обменный курс потрясений. Номинальный обменный курс составил инфляции и реального обменного курса. В нашей модели, мы предполагаем, все цены являются эндогенными, за исключением настоящий шок обменного курса. Эта формулировка подразумевает, настоящий шок обменного курса будет иметь тот же эффект, номинальный обменный курс, поскольку денежные переменные измерены в относительном выражении.

Торговля и ПИИ СХЕМА Индии и Китая

Таблица 1 докладов экспорта и импорта между Китаем и Индией. В 1990 году объем китайско-индийской торговли лишь ограниченный характер. Тем не менее, началась в начале 2000 года Индия Китай снял и Индии испытали положительное сальдо торгового баланса с Китаем. В 2004 году Китай в общем объеме экспорта в Индию составили $ 5930 млн, а импорт Китая из Индии составили $ 7680 млн, в результате положительное сальдо в размере US $ 1,75 млрд. в Индии. Увеличение объема торговли между двумя странами, вероятно, из-за их политики либерализации торговли в последние годы.

Таблица 2 показывает содержимое объем торговли между Китаем и Индией в 2001 году. Целый ряд предприятий отличаются. Химическая, резиновых и пластмассовых изделий являются основными пунктами торговли между Китаем и Индией. Вторая важная категория торговля минеральными экспорта и импорта. Розничная торговля являются третьей по величине компоненты торговле, а также текстиль. Выше торговых отношений показывает, что среднее промышленности (производство промышленность) и природных ресурсов, таких как полезные ископаемые являются ключевыми компонентами торговли между Китаем и Индией.

Таблица 3 докладов прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в Китае и Индии. Ясно, что Китай сегодня является самым крупным получателем прямых иностранных инвестиций в мире, опережая США в 2004 году. Китай притока ПИИ в тенденцию роста прямых иностранных инвестиций с превышающую 60 млрд. долл. США в 2004 году. Кроме того, прямые иностранные инвестиции Индии растут на протяжении последних нескольких лет, увеличение связей с миром. В 2004 году прямые иностранные инвестиции превысили 5 млрд. долл. США. От цифры процентного ПИИ к ВВП (табл. 3), приток ПИИ составил 4% от ВВП в Китае и 1% в Индии. С точки зрения ПИИ в Китае было около 16% мирового ВВП и Индии около 5% в 2003 году. Эти результаты показывают, что как китайская и индийская экономики становятся все более связаны с миром за последние годы.

Увеличение объема прямых иностранных инвестиций в Индии является результатом ряда мер, которые повышают его прямых иностранных инвестиций. Например, проекты для производства электроэнергии, передачи и распределения электроэнергии, порты и гавани, в частности, было разрешено иметь иностранного участия в акционерном капитале до 100%. Небанковские финансовые услуги, включая кредитные визитную карточку и деньги меняющейся деловой допускается до 40% предел участия в акционерном капитале. Кроме того, минимальная капитализация чистого финансовый консалтинг также расслаблены. Финансовой политики, либерализации действительно мотивированы больше иностранных инвестиций в Индии в последние годы.

РЕЗУЛЬТАТЫ МОДЕЛИРОВАНИЯ

Макроэкономические показатели

Таблица 4 показывает результаты моделирования с использованием модели GTAP для Китая и Индии экономики. Есть два сценария 2,1% и 5% в реальном выражении курс. С одной стороны, реальный обменный курс китайского юаня рост цен в Китае из главных факторов, таких как земля, труд и природные ресурсы, следовательно, увеличение издержек производства для производителей в Китае. С другой стороны, рост курса юаня следует, что расходы Индии первичных факторов и снижение себестоимости продукции в Индии будет относительно ниже. бартерных срок Индии торговли (ТОТ) улучшилось из-за снижения импорта, чем экспорта. Кроме того, экспортные цены падать в то время как импортные цены расти. То есть, ТОТ Индии ниже на -0,017% для курса, 2,1% в Китае и -0,04% на 5% сценария. Целом, торговый баланс Индии улучшится на $ 97560 тысяч за 2,1% от обменного курса в Китае и на $ 232 620 000 на 5%.

Хотя Китай в реальном выражении курс-видимому, оказывают благоприятное воздействие на торговлю в Индии, он уменьшает ВВП Индии на 0,001% на 2,1% реального обменного курса и 0,0029% на 5%. В значительной степени, в Индии зависит от сельского хозяйства и некоторые секторы обрабатывающей промышленности для экономического роста. Снижение цен на основные факторы снижает реальные доходы работников Индии, и таким образом снижает благосостояние Индии в экономике, хотя величина не имеет существенного значения. Во-вторых, Китай в реальном выражении курс ниже возврат инвестиций в Индии, в результате смены глобальных инвестиций по отношению к Китаю и снижения потенциальных потоков иностранного капитала в Индию. Этот результат также снизится производство товаров и услуг в Индии, и, следовательно, ее ВВП. Это может объяснить, почему общего благосостояния Индии будет сокращаться по сравнению с рост курса юаня.

Влияние рост курса юаня по отраслевым Выходной

Таблица 5 иллюстрирует влияние рост курса юаня по отраслевым объемы производства Индии и китайской экономики в таких секторах, как продукты питания, производства и сфере услуг. В таблице 3, получим, что прибыль на капитал товаров будет ниже. Таблица 5 свидетельствуют о сокращении инвестиций. Вполне вероятно, снижение инвестиций связано с уменьшением прибыли на капитал. В результате, не было бы перераспределение иностранного капитала из Индии в Китай. В 2002 году в пятерку зарубежных странах инвестиции в Индии, были США, Великобритании, Германии, Японии и Франции. Эти промышленно развитых странах были также крупными инвесторами в Китае. Таким образом, это не удивительно, что эти иностранные инвесторы будут смещение некоторых инвестиционных портфелей в Китай, чтобы извлечь пользу увеличения отдачи от столицы Китая. Этот сдвиг, в свою очередь, приведет к изменению распределения иностранных инвестиций в Индии.

Общий объем производства продукции промышленности услуг в Индии, также снижается и для 2,1% и 5% ставки признательность. Несмотря на увеличение объемов производства продуктов питания и производства промышленности в Индии с удовлетворением юаней, чистый эффект услуг и капитала, товаров от продуктов питания и производства приводит к снижению общего объема производства в Индии и таким образом, ВВП (см. таблицу 3).

Таблица 5 показывает также, что Китай выгоды от увеличения инвестиций (капитальных благ) и сокращение производства продовольствия и промышленности. Такое перераспределение производства в различных отраслях промышленности, скорее всего, ухудшится сохраняющийся разрыв в доходах между сельским и городским районам в Китае.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Использование статического изменение вычислительных общего равновесия (РОР) модель, мы анализируем прямой или краткосрочные последствия китайского рост курса юаня на торговый баланс Китая и Индии. Кроме того, мы специально анализа отрасли воздействие (воздействие ресурсов) в обеих странах и остальной мир.

Изменение GTAP модель позволяет проследить масштабов и направленности изменений на разных уровнях китайского реальный обменный курс и изучить их влияние на экономику Индии. Некоторые результаты Интересно отметить. Во-первых, торговля эффект: мы видим, что торговый баланс улучшится Индии в результате роста курса юаня. Вероятно, это вызвано тем, что китайские товары становятся относительно более дорогими и, таким образом индийских потребителей приведет к сокращению их спроса и, следовательно, меньше ввозить в то время как экспорт более в Китай. Следовательно, существует общее улучшение торгового баланса в Индии.

Во-вторых, Юань Р.К.К. имеют различные секторальные последствия для экономики Индии из-за последствий распределения ресурсов. Мы считаем, что выход Индии в сфере начального и производственной сферах, будет возрастать, а производство в промышленности, услуг и инвестиций сокращается. Похоже, что спад в сфере услуг и капитальных товаров перевешивает в пользу увеличения в системе начального и производства товаров, что привело к общему снижению общего объема производства ВВП. Таким образом, ВВП Индии и благополучия снижение по сравнению с рост курса юаня. Некоторые секторы с более высокой мощностью производства, таких как продукты питания, сельского хозяйства и обрабатывающей промышленности могут воспользоваться, а услуги и инвестиционного секторов, возможно, более низкого уровня занятости и, следовательно, хуже.

Что касается экономической политики обеспокоены тем, индийское правительство должно сформулировать некоторые торговые стратегии или политики для борьбы с негативными последствиями Юань Р.К.К. в свете полученных нами результатов. Во-первых, Дохийского раунда торговых переговоров, Индия нуждается в разработке торговой политики, таких, как торговые тарифы и экспортные субсидии, которые могут улучшить свой торговый баланс, как он испытал дефицита в торговле с остальным миром в течение последних нескольких лет.

Во-вторых, если прямые иностранные инвестиции являются чувствительными к возвращению на капитальные вложения. Индийские политики необходимо переосмыслить то, что налоговые льготы должны быть выполнены для привлечения иностранных инвесторов. Как отмечалось выше, прямые иностранные инвестиции притока значительно меньше в абсолютных, а также отношению к национальному доходу в Индии по сравнению с Китаем.

В-третьих, Индии необходимо усилить темпы экономических реформ в целях сохранения своего быстрого роста. Одиннадцатый Индии пятилетки требует 9 процентов темпы роста которых достаточно амбициозная цель, но не может быть легко выполнить, если процесс реформ будет ускоряться.

В-четвертых, монетарная и фискальная политика должна быть гибкой и адаптивной. Хотя стимулирующей фискальной политики является оправданным для роста, иногда жесткой денежно-кредитной политики будут необходимы для борьбы с любыми инфляционных процессов и привлечения иностранных инвестиций.

Наконец, Индия в настоящее время работает очень высокого дефицита государственного бюджета. Любые попытки сократить дефицит государственного бюджета, позволит снизить эффект вытеснения, и потенциально может привести к более высоким частных инвестиций в индийскую экономику.

ССЫЛКИ

Оживленная В., Мак-Киббин, У. и Siegloff, E. (1989), "валютные режимы для малого экономики в нескольких странах мира", Принстонский исследований "Международные финансы", № 67, декабрь. Принстонский университет, Принстон, штат Нью-Джерси, США

Батра А., Хан, З. (2005), "выявленного сравнительного преимущества: анализ для Индии и Китая", рабочий документ на Индийский совет по исследованиям в области международных экономических отношений, веб-сайт: <A HREF = "http://www. icrier.org "целевых =" _blank "относительной =" NOFOLLOW "> www.icrier.org </ A>.

Серра, В. Ривера, С. И Saxena SC (2005), "Крадущийся тигр, затаившийся дракон: каковы последствия вступления в ВТО Китая по развитию торговли Индии? IMF Working Paper, 05/101.

Хертел, общий вес (Ed.) (1997), глобального моделирования Анализ торговли и ее применения, Cambridge University Press, Кембридж.

Bosello Ф., Zhang, J. (2005), "Оценка воздействия изменения климата: Сельское хозяйство", ФЕЕМ рабочий документ № 94. 2005. Венеция, Италия.

Devarajan, С. Льюис, JD и Робинсон, С. (1990), "Политика Уроки торговли ориентированных, два-сектор модели" Журнал политики моделирования, 12, 625-657.

Диас-Алехандро Карлос Ф. (1963), "Записка по вопросу о последствиях девальвации и перераспределительный эффект" Журнал политической экономии ", Vol. 71,577-580.

Ianchovichian, Е. (2004), "Торговая политика анализ в присутствии Duty недостатки," Журнал Policy Modeling, 26, 353-371.

Ianchovichian, Е. и Уолмсли, T. (2003), "Влияние вступления в ВТО Китая в Восточной Азии", Рабочий документ Всемирного банка.

О регулировании внешней торговли, развития торговли Управления торговли и экономического анализа, "Роль малых и средних предприятий при экспорте в Китай: статистический анализ, октябрь 2003.

Кандиль М., Mirzaie, И. (2005), "Влияние колебаний валютных курсов на результаты и цены: данных из развивающихся стран", журнал "развивающихся районов, 38, 189-219.

Кругман П., Тейлор, Л. (1978), "сдерживающую Воздействие девальвации", журнал "Международная экономика, 8, 440-456.

Маккиннон Р., Schnab, Г. (2003), "Китай: стабилизация или Дефляционная влияние в Восточной Азии? Проблема Конфликтующее Добродетель", рабочий документ, Стэнфордский университет.

Zhang, J., Alavalapati, Дж. Р. Р., Shrestha, РК и Ходжес, AW, (2004), "экономическим последствиям закрытия национальных лесов для промышленного производства лесоматериалов в штате Флорида и Либерти Каунти", журнал "Лесной экономики, 10 (4), 207-223.

Zhang, J., Фунг, HG, и Куммера, Д., (рост курса юаня 2006), "Может ли Китай решают торговый дефицит США?" Китай и мировой экономики, 13 (2), 198-207.

Jian Zhang

Абдуса Салама Международный центр теоретической физики

Bansi Sawhney

Университет Балтимора

Хун-GAY ФУН

Университет Миссури-St. Луис