Нефть цен и темпы роста ВВП в странах Персидского залива: взаимосвязь симметричного?

Аннотация

Эта статья рассматривает ли цены на нефть движений в одной группе стран-экспортеров нефти, а именно, Совет сотрудничества стран Залива, производить асимметричное воздействие на рост ВВП, как это обычно найти в странах-импортерах нефти. В работе используется модель сур регресс годовые темпы роста в отношении положительных и отрицательных изменений цен на нефть. Некоторые данные свидетельствуют о наличии асимметрии поверхности, но не подавляющим, и для конкретной страны.

Классификация JEL:

Ключевые слова: нефть, экономический рост, асимметричная

I. ВВЕДЕНИЕ

Никто не сомневается в важности нефти для нефтяных экспортеров Совета сотрудничества стран Залива (ССЗ). Тем не менее, вопросы возникают в отношении величины. Сколько стоит увеличение темпов роста ВВП после повышения цен на нефть? Кроме того, возможно повышение цен на нефть производят воздействие на экономический рост, отличающихся от величины снижается цена на нефть? То есть, это отношения между двумя асимметричными или последствия разлива нефти снижение цен просто обратное повышение цен на нефть? Насколько нам известно, не существует документа, который расследует ли связь между изменениями цен на нефть и рост ВВП симметрично или нет для стран-экспортеров нефти.

Такое исследование важно по трем причинам. С одной стороны, большинство исследований по изучению последствий изменения цен на нефть в странах-экспортерах нефти неявно предполагаем симметричных отношений. Но если связь является асимметричной, то многие из следствий из этих исследований, может быть перекос и поэтому должна быть пересмотрена. Лучшее понимание ли асимметрия существует также может помочь политики. Например, если движения цен на нефть имеют симметричное влияние на рост ВВП, тогда х% снижение цен на нефть сопровождается увеличением% х имеет такое же чистое влияние на рост ВВП в качестве постоянной цены на нефть в течение двух периодов. Таким образом, происходят означает сохранение распространения в дисперсии изменения цены на нефть становится меньше беспокойства. Но если эффекты асимметричной, то изменения в разница стала больше беспокойства, особенно если негативные изменения цен на нефть дает больший эффект на темпы роста. В той степени, что макроэкономическая политика в этих странах попытки снизить экономическую нестабильность в связи с качелями цен на нефть, то асимметричных отношений требует, чтобы ответные меры также асимметричной.

Наконец, некоторые исследования, вытекающие из Гамильтона (1983) изучили ли изменения цен на нефть производят неодинаковые последствия в странах-импортерах нефти. (1) Некоторые утверждают, что изменения цен на нефть производят асимметричное воздействие на цены на бензин и это может быть один канал, почему движения цен на нефть производят асимметричное воздействие на объем производства. (2) Другие утверждают, что денежно-кредитной политики по-разному реагирует роста цен на нефть, чем снижается цена на нефть, и это является причиной асимметрии. (3) Третьи утверждают, что повышение цен на нефть создания отраслевых перекосов и т. причиной большей корректировки расходов, чем снижается цена на нефть. (4) последняя группа утверждает, что повышение цен на нефть создает большую неопределенность и эта неопределенность ухудшает макроэкономические результаты (5) Но независимо от конкретных причин, большинство (хотя и не все) исследователи изучения стран-импортеров нефти нашли асимметричных отношений между ценами на нефть и рост ВВП. Поиск асимметрии для стран-экспортеров нефти будет предположить, что эти страны сталкиваются с аналогичными (хотя и наоборот) динамика как делать масло-импортеров. С другой стороны, вывод о симметрии предполагает, что связь между ценами на нефть и рост ВВП в странах-экспортерах нефти, не зеркало напротив этого между ценами на нефть и рост ВВП в нефте-импортеры.

Это исследование рассматривает этот вопрос по трем странам на Ближнем Востоке, а именно: три из шести стран Персидского залива: Кувейт, Саудовская Аравия и Объединенные Арабские Эмираты (ОАЭ) за период 1964-2003. (6) В таблице 1 приведены некоторые сводные статистические данные о добыче нефти в этих трех странах. Обращаем внимание на этих странах, поскольку аналогичные истории и географическая близость позволяет более однородный образец и так далее, которые не требуют столько контроля в эмпирической спецификации. (7) Кроме того, эти страны принимают участие в общих экономических союзов и т. конкретный анализ этот союз представляется оправданным.

Остальная часть статья организована следующим образом. Раздел 2 кратко рассматриваются причины асимметрии могут присутствовать в странах-экспортерах нефти. Раздел 3 представлены эмпирические методологии, а в разделе 4 представлены результаты. Раздел 5 рассматривает последствия и делает вывод бумаги.

II. ОСНОВАНИЯ ДЛЯ АСИММЕТРИИ

Априори причин существуют не только для асимметрии, но для того, чтобы идти в любом направлении. Как и в странах-импортерах нефти, отраслевые диспропорции могут возникнуть в результате неблагоприятного движения цен на нефть (снижение в случае стран-экспортеров нефти), что может привести к дорогостоящим перераспределения ресурсов. Одним из возможных, однако, разницей, что GCC экономикой, в целом, не столь разнообразной, как многие-импортеров нефти из них и так секторальных перераспределения менее возможно. Наличие заимствований ограничения могут также усугубить последствия цен на нефть снижается более, чем повышение цен на нефть и так приводит к отрицательному асимметрии. Например, агенты могут потреблять и как сохранить дополнительный доход от роста цен на нефть, но, если экономия уровнях недостаточно только сократить расходы после уменьшения цен на нефть. Если это так, то изменение совокупного спроса большей следующие цены на нефть снижается, чем после повышения цен на нефть.

Тем не менее, положительная асимметрия может также возникать из-за движения совокупного спроса. Уровень государственных расходов в этих странах в значительной степени определяется сумма поступлений от продажи нефти. Если правительства найти политически легче поднять расходы после увеличения доходов, а не по сокращению расходов после уменьшения доходов, то асимметрия может пойти в другом направлении, в котором положительные изменения цен на нефть дает больший эффект.

Конечно, все эти эффекты могут быть незначительными по величине, а если большие, могут компенсировать друг друга. В любом случае, движение цен на нефть не будет асимметричным влияет на объем производства и т.д., в отличие от стран-импортеров нефти, а не косой воздействие на экономический рост в одном направлении по сравнению с другими.

III. МЕТОДОЛОГИЯ

Несбалансированной панели данных рассматривается для этих трех стран GCC в период 1964-2003. В таблице 2 представлены изменения цен на нефть в этот период. Преимущество использования этого периода является то, что положительные (17) и отрицательных (23) изменения и широко распространены. Существовали 21 изменений, превышающих 10% по величине и 19 ниже этого порога. Кроме того, 13 из них большие изменения были позитивными и 8 были отрицательными. Таким образом, выборка не слишком перекос в сторону один тип изменений по сравнению с другой. Зависимой переменной является годовой темп роста реального ВВП, [y.sub.ti], где т обозначает год и я обозначает страну.

Фиксированной модели эффектов, где используется отдельный перехвата используется для каждой страны. Таким образом, все стационарные факторов роста в стране неявно в плен. Позже испытания будут проведены также для определения остальных коэффициентов в спецификации идентичны в различных странах и определить, если серийный корреляции находится в остатков. Наконец, модели оцениваются с использованием кажущиеся несвязанными регрессии (SUR) техники, с тем чтобы учитывать коррелированных нарушений во остатков.

Базовые спецификации происходит от Морк (1989), который рассматривает влияние цен на нефть процентных изменений ([p.sub.t]), в странах-импортерах нефти. Морк отделяет движение цен на нефть на положительные ([p.sub.t.sup.]) И отрицательных ([p.sub.t.sup .-]) процент изменения (где [p.sub.t.sup.] = [ p.sub.t], когда [p.sub.t]> 0 и [p.sub.t.sup.] = 0, когда [p.sub.t] [меньше или равно] 0, где [стр. sub.t.sup .-] = [p.sub.t], когда [p.sub.t] <0 и [p.sub.t.sup .-] = 0, когда [p.sub.t] [больше больше или равно] 0). Модель:

[Y.sub.ti] = [a.sub.i] [двух] [p.sub.t-1.sup. ] [C.sub.i] [p.sub.t-1.sup .-] [d.sub.i] [y.sub.t-1, я] [e.sub.ti] (1)

где е обозначает ненаблюдаемых и где у обозначает темпы роста ВВП. Мы допускаем различные наборы коэффициентов для каждой страны, а позднее тест на общие коэффициенты. Нулевой гипотезы симметрии является то, что б = c. Отставание темпов роста также входит захватить стойких воздействие на экономический рост по сравнению с предыдущим годом. Мы считаем, отставали изменения цен на нефть уменьшить проблемы обратной причинности, как экономические показатели могут повлиять на поставки нефти и так по мировым ценам. Учитывая, что (1) включает отставали темпы роста, [y.sub.t-1], коэффициенты Ъ и с исключительно захвата непосредственного воздействия отставали изменения цен на нефть на текущий рост, а не косвенное воздействие через прошлом темпы роста. В других спецификаций, мы удаляем отставали от роста (1), установив г к нулю. Хотя это исключение не позволяют нам контролировать стойких влияет на экономический рост, она позволяет коэффициентов б и захватить суммарный эффект отставали изменения цен на нефть на экономический рост.

Модели (1) просто в том, что многие другие переменные исключены (хотя, как отмечалось выше, фиксированный эффект захватывает все время инвариантных факторов), тем более, чем в Морк (1989). Их исключение связано с двумя причинами. С одной стороны, такие факторы, как кредитно-денежная политика не столь важна для этих стран, чем для США, во-вторых, они потенциально эндогенных. Например, учитывая, что цены на нефть влияют на доходы от продажи нефти, определяющая государственные расходы, в том числе государственных расходов в этой модели, маски некоторых о том, что цены на нефть на темпы роста ВВП. Учитывая, что мы заинтересованы в захвате суммарный эффект от изменения цен на нефть, чтобы определить, любая асимметрия присутствует, мы считаем это недостатком, включая такие переменные, чтобы перевесить преимущества. Тем не менее, в том числе последние темпы роста (1) позволяет неявно захвата стойких воздействие на темпы роста. (8)

Неявное предположение в (1) является то, что цены на нефть нелинейные эффекты на рост производства. Для учета возможных нелинейных эффектов, отстает от 2 фиктивные переменные будут добавлены в (1), которая делит движения цен на нефть в "малых" и "большие". Для первого манекена, пусть [j.sub.t] = 1, когда [p.sub.t]> 10% и нуль иначе. И второе, пусть [k.sub.t] = 1, когда [p.sub.t] <-10% и нуль иначе. Таким образом, первая кукла принимает значение 1 при наличии больших позитивных изменений цен на нефть и вторая кукла равна 1 при больших отрицательных движения цен на нефть происходит. Включение этих манекенов допускает возможность малого изменения будут иметь практически нулевой эффект на рост производства в то время как большие изменения могут иметь значительное влияние должно коэффициенты на эти манекены быть большими по абсолютной величине. Нулевой гипотезы симметрии является то, что коэффициенты для отстает этих фиктивных переменных противоположно подписали, но равны по величине. Следует признать, что 10 процентов является произвольным порога. Учитывая распределение нефти, изменения цен в таблице 2, 10% изменения величины происходит примерно 50% времени. Таким образом, эти изменения не просто выбросов, но не доминировать либо образца.

Окончательного уточнения следует Гамильтон (1996), который позволяет для "необычные" цены на нефть движений имеют различные эффекты на рост. По аналогии с его переменной (на долю которого приходится необычный рост цен на нефть), мы определяем: [ep.sub.t] = (0 мин, [P.sub.t] - мин ([P.sub.t-1], [ P.sub.t-2], [P.sub.t-])), где [P.sub.t] обозначает уровень цен на нефть в год т и ер обозначает необычное снижение цен на нефть. П. равен нулю, если средняя цена на нефть в текущем году ниже, чем средняя цена на нефть ни в одном из самых последних 3 лет и в этом случае ер равна разнице между текущей средней цены и предыдущий минимальный средний показатель за последние три года. Предполагается, что такой низкой цене, лежит за пределами последние нормы. Переменная ер затем добавил: (1) и значимый коэффициент будет означать, что эти необычные снижению цен оказывают различное влияние на рост, чем другие нисходящие движения.

данных по ВВП, рост происходит от мирового развития Всемирного банка "Показатели и корректируется с учетом инфляции. Данные цены на нефть поставляется из стран ОПЕК, а также с поправкой на инфляцию использованием индексов потребительских цен модифицированных Женеве Я стран и США. (9) цена данные поступают от индекса, где 1973 = 100. Изменение за год т рассчитывается как разница в процентах в год / 1 января среднего и год / Январь среднего. До 1981 года, цена на арабский свет используется для захвата цен на нефть, а затем ссылку ОПЕК месте корзину цена используется потом.

IV. РЕЗУЛЬТАТЫ

До оценки фиксированной модели эффектов, мы рассмотрим каждый из этих трех стран в отдельности. Результаты представлены в таблице 3. Доказательства серийный корреляции в пределах остаточной слаба, за исключением Саудовской Аравии (не включая отставали темпы роста), где мы справедливо для сериальной корреляции использованием AR (2) структура остаточных. Другие характеристики были не приспособлены для серийного корреляции.

Чтобы положить коэффициенты цены на нефть переменных в перспективе рассмотреть гипотетический коэффициент 0,1 для [p.sup. ], Который не нереалистичным, поскольку отдельные страны коэффициентами в таблице. Такая величина показывает, что 10% рост цен на нефть вызывает рост ВВП на 1 процентный пункт. Кроме того, коэффициент 0,1 при р будет означать, что 10%-ное снижение цен на нефть снижает экономический рост на 1 процентный пункт. Учитывая очевидную важность нефти для экономики этих стран, мы находим эти оценки коэффициента разумным.

Для Кувейта, ни положительных, ни отрицательных отставали изменения цен на нефть, очень тесно связаны с ростом. Нулевой гипотезы симметрии не отвергается. В Саудовской Аравии, нулевой гипотезы симметрии отклонена простые спецификации, но ни разу не отставали мы включаем роста. Коэффициент Ь существенно положительной о том, что позитивные изменения нефти увеличение роста. Отрицательных значений с показывают, что даже негативные изменения, по-прежнему положительно связаны с ростом, хотя выше стандартной ошибки значительно характер этого вывода. Максимальные значения б и место для ОАЭ, где негативные изменения цены на нефть значительно снизить рост. Нулевой гипотезы симметрии отклонена в соответствии с простой спецификации, но не тогда, когда в том числе отставали темпы роста. (10)

Для характеристики в таблице 3, мы рассмотрим возможность использования панели набора данных, с тем чтобы оценивать уравнения совместно, но где б, в, и (при необходимости) г одинаковы в разных странах. Тем не менее, F-статистика от спецификации испытаний отвергают нулевую ограниченной модели (общие коэффициенты) в сравнении с альтернативой различные коэффициенты в разных странах. Таким образом, мы по-прежнему используют отдельные коэффициенты. Но мы оцениваем (1), сур с общих потрясений в регионе может привести к соответствующим остатков быть взаимосвязаны. Оценка (1), МНК представлены аналогичные результаты.

Первые два столбца таблицы 4 повторите эти регрессии, за исключением использования сур модели. Результаты совпадают с теми, выше. В следующих двух столбцах добавить отстает от / и К "чайников", которые принимают значение 1 при больших положительных или отрицательных изменений цен на нефть. Доказательства нелинейностей существует как в Саудовской Аравии и ОАЭ, но только для последнего свидетельства асимметрии настоящее время. Позитивные изменения, масло теперь более сильные эффекты, чем отрицательных, контрастность сделанные ранее выводы. Таким образом, небольшие отрицательные изменения цен на нефть, кажется, имеет большее значение для роста, чем делать небольшие положительные изменения, по крайней мере, ОАЭ и, возможно, Саудовской Аравии. Тем не менее, не убедительные доказательства возникает асимметрия нелинейных вытекающих из больших изменений цен на нефть. (11)

В двух последних столбцах таблицы 4 добавить ер переменной, но ее коэффициент никогда важное значение в любой из трех стран. Существует никаких доказательств, что необычные вниз изменения цен на нефть дополнительные неблагоприятные последствия для экономического роста.

V. ВЫВОДЫ

Многое прошлого исследования показали, асимметричный эффект между нефтяными цен и темпы роста ВВП в странах-импортерах нефти. Наши результаты для стран-экспортеров нефти смешиваются и мы не находим общих доказательств асимметрии. В той мере, асимметрии нет, то это предполагает, что последствия разлива нефти цен на темпы роста ВВП не только противоположные, но качественно отличаются между экспортерами и импортерами нефти. Одна из возможных причин является то, что добыча нефти и продажи в этих странах GCC входят большие относительные доли их экономик, чем потребления и импорта нефти для большинства, если не всех, стран-импортеров нефти. Если причиной асимметрии в странах-импортерах нефти связано с отраслевые реформы, то такой эффект не может существовать в тех странах, где 1 является доминирующим сектором в экономике и предоставляет один из возможных причин различий между этими двумя группами стран.

Подразумевается, что эти нефтяные-экспортеры могут, следовательно, быть менее обеспокоен нефти стабильности цен, чем страны-импортеры нефти. Например, в рамках симметрии значительное увеличение последовало снижение цен на нефть такого масштаба будет иметь такие же чистые воздействие на экономический рост, как в постоянных ценах на нефть. Хотя могут быть и другие причины, масло-экспортеры предпочли бы, тем стабильнее цены, это исследование не находит убедительных доказательств, что эти страны ССЗ см. темпы роста ВВП в среднем падение из-за нестабильности цен на нефть.

Кроме того, результаты также показывают, что политики в той степени, что они хотят, чтобы стабилизировать темпы роста ВВП не должны быть более агрессивными, следующие цены на нефть снижается, чем после повышения цен на нефть. Денежно-кредитная и фискальная политика могут быть одинаковыми по величине (хотя, конечно, направлены в противоположные стороны).

Наконец, в той степени, что заимствование ограничения могут усугубить последствия негативных шоков дохода, то это исследование не найти убедительные доказательства, что эти ограничения являются обязательными для этих стран GCC.

Тем не менее, в ОАЭ может быть важным исключением в том, что негативные изменения цен на нефть, имеют больший эффект, чем позитивных изменений. В этом смысле, ОАЭ предпочли бы видеть более стабильной цены на нефть и это может привести к различным предпочтения по поводу политики в GCC и, в целом, страны ОПЕК.

Ссылки

Айзенман, J. и Марион Н. (1993), "Макроэкономическая неопределенность и частные инвестиции," Economics Letters 41, 207-210.

Айзенман, J. и Марион, Н. (1999), "Волатильность и инвестиции: доказательства из развивающихся стран", 66 Economica, 157-179.

AlGudhea, S. (2003), "Очерки о поведении рынка нефти и ОПЕК", Диссертация южного университета Иллинойса в Карбондейл, экономический факультет.

Бэкон, R. (1991), "Ракеты и перья: Скорость Асимметричная регулировки Великобритания Розничные цены на бензин на изменения затрат," экономики и энергетики 13, 211-18.

Болл, Л. и Мэнкью, G. (1994), "Асимметричный корректировки цен и экономических колебаний", экономический журнал "104, 247-261.

Бернанке, B. (1983), "Необратимость, неопределенности и Циклические инвестиций", ежеквартальный журнал экономики 98, 85-106

Бернанке, B., Гертлер М., Уотсон, M. (1997), "Systematric денежно-кредитной политики и влияния скачки цен на нефть", Брукингса доклады об экономической деятельности 1, 91-157.

Bohaha, А. (1988), "Анализ последствий потрясений цены на нефть в Колорадо экономики с использованием векторной авторегрессии," Обзор региональных исследований 8, 23-30.

Borenstein, S., Камерон, А. и Гилберт, R. (1997), "У Цены на бензин Ответ асимметрично на сырую Изменения цен на нефть?" Ежеквартальный журнал экономики, 112, 305-339.

Дэвис, С. и Haltiwanger, J. (2001), "Отраслевые созданию рабочих мест и уничтожении ответ на изменения цен на нефть," Журнал Monetary Economics 48, 465-512.

Дэвис, S., Loungani, П. и Mahidhara, R. (1997), "Региональные труда Флуктуации: Нефтяные шоки, военные расходы и другие движущие силы", Международная финансовая дискуссионный документ номер 578, Совет управляющих Федеральной резервной системы.

Ferderer, J. (1996), "изменчивости цен на нефть и макроэкономика: Решение Асимметрия Головоломка" Журнал Макроэкономика 18, 1-26.

Гарднер, Т. и Joutz, Ф. (1996), "Экономический рост, цены на энергоносители и технологическим инновациям," Южно-экономический журнал 62, 653-666.

Гейтли, D. (1993), "Несовершенное Прайс-Обратимость мирового спроса на нефть," Энергия журнал 14, 163-182.

Гейтли Д., Хантингтон, H. (2002), "Асимметричный Влияние изменений цен и доходов по энергетике и спрос на нефть," Энергия журнал 23, 19-55.

Гриффин, J. и Шульман, C. (2004), "Асимметрия Цена: прокси для энергосбережения техническим прогрессом"? Рабочий документ

Гамильтон, J. (1983), "Нефть и макроэкономика С II мировой войны", журнал политэкономии 91, 228-248.

Гамильтон, J. (1988), "неоклассической модели безработицы и бизнес-циклов", журнал политэкономии 96, 593-617.

Гамильтон, J. (1996), "Это случилось с личной Мировые цены на нефть-Макроэкономики" Журнал Monetary Economics 38, 215-220.

Гамильтон, J. (2000), "Что такое нефтяной шок"? Журнал Эконометрия 113, 363-398.

Гамильтон, Дж. и Эррера, A. (2001), "Нефть и шоки совокупного макроэкономического поведения: Роль денежно-кредитной политики", документ для обсуждения 2001-10, Департамент экономики, Университет Калифорнии, Сан-Диего.

Hooker, M. (2002), "Есть нефтяных шоков Инфляционные? Асимметричный и нелинейные характеристики по сравнению Изменения в режиме" Журнал Деньги, кредит

Хантингтон, H. (1998), "цены на нефть и экономические показатели США: где Асимметрия проживать?" Энергия журнал 19, 107-132.

Keane М., Прасад, E. (1996), "О занятости и заработной платы Влияние изменений цен на нефть: Равенство полов," Обзор экономики и статистики 78, 389-400.

Kirchgassner Г., Kubler, К. (1992), "симметричных или асимметричных корректировки цен на нефтяном рынке: эмпирический анализ отношений между международными и внутренними ценами в Федеративной Республике Германия, 1972-89," Энергетика Экономика 14 , 171-185.

Ли, К., Ni, С. и Ратти, R. (1995), "Нефть и шоки макроэкономики: роль изменчивость цен," Энергия Journal 16, 39-56.

Лилиенталь, D. (1982), "Отраслевые сдвиги и циклические по безработице," Журнал политической экономии 90, 777-793.

Loungani, П. (1986), "шоков цен на нефть и дисперсии гипотезы," Обзор экономики и статистики 68, 536-539.

Морк, К. (1989), "Нефть и макроэкономики, когда цены движутся вверх и вниз: расширение результатов Гамильтона," Журнал политической экономии ", 97, 740-744.

Мори, J. (1993), "Цены на нефть и экономической деятельности: взаимосвязь симметричных"? Энергия журнал 14, 151-161.

Морк К. Олсен, О. и Mysen, Т. (1994), "Макроэкономическая Ответы на повышения цен на нефть и снижение семи странах ОЭСР," Энергия журнал 15, 19-35.

Пиндайк, R. (1991), "Необратимость, неопределенности и инвестициям," Журнал экономической литературы 29, 1110-1148.

Sadorsky, П. (1999), "шоков цен на нефть и активность фондового рынка", экономики и энергетики 21, 449-469.

Татом, J. (1987), "Макроэкономические последствия недавнего падения цен на нефть", Федерального резервного банка Сент-Луиса Обзор 69, 34-45.

Татом, J. (1988), "являются макроэкономические последствия изменения цен на нефть симметричных"? Карнеги-Рочестер серии конференций по вопросам государственной политики 28, 325-368.

Татом, J. (1993), "Есть Там Полезные уроки на 1990-1991 годы шок цен на нефть?" Энергия журнал 14, 129-150.

ПРИМЕЧАНИЯ

(1.) См. Татом (1987) Морк (1989), Гейтли (1993), Мори (1993), Морк и др.. (1994), Ли и др.. (1995), Федерер (1996), Гарднер и Joutz (1996), Sadorsky (1999), Дэвис и Халтивангер (2001), Гриффин и Шульман (2004), Гейтли и Хантингтон (2002) за вклад в эту литературу.

(2.) См. Бэкон (1991), Kirchgassner и Kubler (1992), Borensteirn и др.. (1997), Хантингтон (1998), и Algudhea (2003), выводы за и против этой гипотезы.

(3.) См. Татом (1988, 1993) и др. Бернанке. (1997), Гамильтон и Эррера (2001), а Хукер (2002).

(4.) См. Лилиенталь (1982), Loungani (1986), Bohaha (1988), Гамильтон (1988), Болла и Мэнкью (1994), Keane и Прасад (1996), Дэвис и др.. (1997) для более подробной информации.

(5.) См. Бернанке (1983), Пиндайк (1991), Aizeman и Мэрион (1993, 1999), Гамильтон (2000).

(6.) Шесть стран составляют GCC. Тем не менее, данные по Катар не является доступным и данных для Бахрейна доступна только после 1980 года. Данные для Омана имеется, но Оман производит меньше нефти в абсолютном и процентном отношении к ВВП, чем остальные три страны. Оман также не является членом ОПЕК. Когда Оман считалось, не асимметричное воздействие не обнаружено. Еще одна причина, чтобы сосредоточиться на Кувейт, Саудовская Аравия и ОАЭ является то, что в состав которых входят три из семи крупнейших экспортеров нефти в мире.

(7.) Как контрпримеры, ОПЕК содержит меньше аналогичного таких странах, как Венесуэла и Нигерия. Кроме того, Россия, еще один крупный экспортер нефти, претерпел огромные переходном этапе, в 1990 году, и поэтому, включая его в образец не представляется целесообразным.

(8.) Включая отставание фиктивной переменной, d73, в (1), равное 1 в 1973 году и нулю в противном случае, с тем чтобы захватить крайней рост цен на нефть в этом году, 208%, не изменить результаты. Кроме того, рост данных не хватает для Кувейта на 1990-1992 годы. Таким образом, мы не будем делать корректировки в интересах иракского вторжения в Кувейт в течение этого времени.

(9.) Использование данных цен на нефть, что также скорректирована с учетом изменения обменного курса использованием Женеве я и США корзине валют против корзины валют использованием товарного импорта из стран ОПЕК в качестве весов не изменить результаты.

(10.) Мы также рассмотрели, где оценки изменения цен на нефть не были разделить между положительными и отрицательными, но где был зафиксирован рост ВВП регресс в отношении цен на нефть отставал изменений с или без отставали темпы роста. Лагом изменения цен на нефть были достоверно коррелирует с ростом ВВП в Саудовской Аравии и ОАЭ, но и не так для Кувейта, предполагая, что изменения цен на нефть имеют большее значение для стран бывшего, по крайней мере в краткосрочной перспективе.

(11.) Мы также изучили наличие нелинейности в том числе квадратов р и р, но по-прежнему не найти убедительные доказательства асимметрии.

Бадер Аль-ОТЕЙБИ

Саудовская Аравия Валютно-финансовое управление, Королевство Саудовская Аравия

Кевин Sylwester

Университет Южного Иллинойса, Карбондэйл