Коинтеграции подход спроса на деньги по ликвидности перестройки объекта в Индии: к сведению
Аннотация
Работа посвящена изучению долгосрочной перспективе спрос функций денег (как M1 и M3) в ликвидности объекта корректировку в условиях Индии, применяя месячные данные с апреля 1999 по март 2004 года. Йохансен Juselius коинтеграции результатов испытаний M1 и M3 функции спроса на деньги раскрывать наличие 1 cointegrating вектора для каждой спецификации спроса на деньги. Эластичность спроса на деньги сообщает, что функции спроса на деньги чувствительны к реальных доходов населения, реальная процентная ставка и реальный обменный курс, в рамках исследования режима.
I. ВВЕДЕНИЕ
В Индии в соответствии с рекомендациями Комитета Narasimham Доклад о реформы банковского сектора, 1998, промежуточный объект перестройки ликвидности (ЛВС) была введена в апреле 19 991, чтобы выровнять диспропорции между краткосрочного спроса и предложения денег. Система начала работать с полной fledgely 5 июня 2000. Концептуально ЛВС представляет собой механизм для управления краткосрочную ликвидность на рынке за счет сочетания операций репо, экспортные кредиты, рефинансирование объекта и обеспеченные объекта кредитования при поддержке операции на открытом рынке (ОМО) в установленные проценты. Система работает через выкуп ставка (ставка РЕПО) и обратного репо ставки, которые действуют в качестве коридора для других краткосрочной и долгосрочной перспективе процентные ставки. Эти ставки отправить политики сигналов с процентными ставками других финансовых рынков, немедленно находясь на темп роста денежной вызова. Помимо этого, скорость вызова деньги также зависит от колебания валютных курсов. Таким образом, спрос на деньги не только от процентной ставки и реального объема производства, но и весьма чувствительна к обменному курсу, а с открытой экономикой. Поэтому, учитывая эти вещи, цель данной работы является оценка спроса на деньги и изучить ее устойчивости, в соответствии с устройством регулирования ликвидности в рамках открытой экономики.
Работа состоит из трех разделов. Раздел II содержит краткий обзор предыдущей работы, на деньги, функция спроса в Индии. В разделе III указаны модели денег функции спроса. В разделе IV обсуждаются эконометрические применяемой методологии, а в разделе V заключить.
II. Предшествующая работа по денежного спроса в Индии
Исследование спроса на деньги по всей экономикой объемные (2). Большинство исследований касаются промышленно развитых странах. Немного важных исследований, среди них можно отметить как следует, и Хафер Jansen (1991), Миллер (1991), McNown и Уоллес (1992) и Мехра (1993), США, в зоне евро и Lutkepohl Wolters (1999), Коенен и "Вега" (1999), марка и Кассола (2000) и Holtemoller (2004b) имеют важное значение, в то время как Ариз и Shwiff (1993), Miyao (1996) и Бахмани-Oskooee (2001) изучили спрос на деньги в связи Японии. Исследования Дрейк и Кристал (1994) в Великобритании; Хауг и Лукас (1996) в Канаде; Лира (1993), Австралии и Орден и Фишера (1993), Новой Зеландии, пионер в области спроса на деньги.
В индийском контексте функция спроса на деньги также с учетом ряда численных исследований, рассматривая либо узкой деньги или денежной массы, либо на основе анализа основных компонентов денежной массы, такие как валюта, депозиты до востребования и срочные депозиты. Среди обширной литературы нескольких отдельных исследований, были рассмотрены здесь. Васудеван (1977), Ариф (1996), и Jadav (1994) получили хорошее комплексное обследование ранних исследований.
Исследования Бисвас (1962 за период 1935-55) установлено, что изменения в несельскохозяйственных доходов, а не национального дохода объяснил совокупного спроса на деньги, в то время как краткосрочных процентных ставок не имеет большого влияния. Хотя Сингх (1970) и Gupta (1970), показало, что спрос на деньги в Индии пропорциональной функции дохода. Однако, они отличаются в отношении процентных ставок. Gupta (1970) обнаружили, что краткосрочные процентные ставки оказывает значительное влияние на спрос на деньги, в то время как Сингх (1970) обнаружили, что как краткосрочные и долгосрочные процентные ставки не имеет значения спроса на деньги, так как они не являются значимыми . С другой стороны, Васудеван (1975) говорит, что ни доходов скорость была стабильной, ни спроса на деньги находится в обратной зависимости с краткосрочными процентными ставками.
Kulkarni и Erickson (2000) повторно расследовать стабильность спроса на деньги в связи Индии с использованием годовых данных о реальном ВВП, денежная масса, индекс потребительских цен и процентная ставка за период 1968-1997. Они считают, что процентная ставка имеет незначительное влияние на спрос на деньги в то время как читать ВВП сильно влияет. Он поддерживает монетаристов аргумента, что процентная ставка не является значительным фактором спроса на деньги в условиях Индии. С другой стороны, Маммен (1970), Gupta (1973) и Ахлувалия (1979) оценили спрос на деньги применения макросов эконометрические модели. Интересные результаты этих исследований, что спрос на деньги, скорее всего, будут зависеть от многих факторов, не только один или два, влияние дохода уверенный, чем процентная ставка-краткосрочные или долгосрочные не имеет значения.
Спрос на деньги также были рассмотрены на различные аспекты сектора конкретных спроса на деньги является одним из них. С одной стороны, Sarvane (1971) рассмотрел бытовой спроса на деньги и обнаружили, что наличных денег и у денег оказывает значительное влияние на спрос на деньги, а для Divatia и Venkatachalam (1972) она оказывает влияние доходов и процентных ставок. Кроме того, Sarvae (1971) и Avadhani (1971) рассмотрел дело спроса на деньги, которые в настоящее время влияние процентных ставок.
Помимо этих различных исследований сосредоточили свое внимание на выбор денежных агрегатов является зависимой переменной. Видные исследований в этой связи Дедман и Гхатак (1981), Сампатх и Hussian (1981), Bhole (1985), Rangarajan (1988). Они применяются различные статистические и эконометрические методы, включая модель регрессии. (1994) исследование Jadav не отличается от других, как он смотрел на долгосрочной перспективе реальных эластичность денежной массы и полуприцепы эластичность по отношению к собственной реальной нормы прибыли.
Спрос на деньги изучали применение ряда статистических методов, таких как регрессионный анализ, модели частичной корректировки (т.е. подход равновесия и моделей буферного запаса), коинтеграции и модели коррекции ошибок. Аррау и др. др. (1991) нашли коинтеграции между всеми переменными в отношении спроса на деньги за период 1971-1 1989-3 для квартальных данных. С другой стороны, Наг и Upadhyay (1993) нашли, что долгосрочные движения (1982,4 на 1991,1) в М1 тесно связаны с экономической активности и доходности по обыкновенным акциям. В то время как Ариф (1996) сделан вывод, что спрос на реальные денежные остатки находился под сильным влиянием постоянных доходов и процентных ставок.
Он заметил, от имеющихся исследований, что спрос на деньги были изучены различные аспекты, с другой размер выборки, применяя различные статистические и эконометрические методы. Результат, полученный таким образом не являются окончательными и нуждаются в дополнительном внимании. Обзора было установлено, разрыв в существующих исследований, что ни один "было проведено исследование на спрос на деньги по ликвидности перестройки объект представлен RBI. Для определенности дерегулирования процентной ставки может иметь значительное влияние на производительность труда и, следовательно, доходов. Там может быть изменение спроса на деньги. Важно, что при такой ситуации изучение спроса на деньги и его устойчивость внимания. Эта статья рассматривает эти вопросы спроса на деньги.
III. Спецификация модели
В том числе процентные ставки в качестве дополнительной переменной, количественной теории денег выражается через MV = PY, может быть вновь сформулировать простые функции спроса на деньги, как заявил, [(M / P). Sup.d] = F (Y, г), где М денежной массы, P является общий уровень цен, V является скорость обращения денег. У реальных доходов. Это уравнение реального спроса баланс цена / качество является функцией реальных доходов и реальной процентной ставкой. По Rangarajan (1985), можно построить в такой постановке отставали воздействия факторов, которые влияют на качество проведения. Однако мы можем respecify ранних моделей, включая обменный курс в качестве еще одной детерминанты спроса на деньги. Рациональность, включая обменный курс иностранной валюты, что является частью портфолио экономических агентов. Спроса на иностранную валюту косвенно подразумевает, спрос на национальную валюту. Спроса на иностранную валюту может быть определена по курсу. В связи с открытой экономикой, и принятия гибкого обменного курса валютной системы играет важную роль в этом контексте .. В этой ситуации функция спроса на деньги может быть указан как
[(M / P). Sub.t.sup.d] = [[бета]. Sub.0] [[бета]. Sub.1] [(Y / р). Sub.t] [[бета]. sub.2] [r.sub.t] [[бета]. sub.3] [E.sub.t] [[эпсилон]. sub.t] ... (1)
В случае, если M является номинальной денежной массы в момент времени t., P является уровень цен, Y является номинальный доход, [] r.sub.t короткий срок реальной процентной ставкой и [E.sub.t] является реальный обменный курс на времени t. В этом уравнении [(M / P). Sub.t.sup.d] представляют собой реальное соотношение цена / качество в момент т, [(Y / р). Sub.t] является реальных доходов в момент т и [r.sub . т] и [E.sub.t] являются реальной заинтересованности и обменный курс соответственно. Согласно теории спроса на деньги спроса на деньги напрямую связана с доходами, а косвенно процентной ставки и обменного курса. Так по соглашению, значения коэффициента дохода ([[Beta]. Sub.1]) должны быть положительными и процентной ставки ([[Beta]. Sub.2]) и обменного курса ([[Beta]. Suib 0,3]) должен быть отрицательным.
IV. Эконометрическая методология
Выше уравнения (1) можно оценить по простой модели регрессии. Поскольку ограничение регрессионной модели является то, что она не объясняет, в долгосрочной перспективе и краткосрочной перспективе отношения между указанные переменные. Это может быть более приходят к коинтеграции. Тест-Йохансен Juselius коинтеграции предоставляет долгосрочные отношения, так что можно оценить спрос длинный бежать за деньги. Мы можем оценить выше модели, применяя Йохансен-Juselius (1990) коинтеграции методы (3).
В приведенном выше уравнении, поскольку переменные являются взаимосвязанными, мы можем выразить их в качестве ректора переменных и изучить их краткосрочные и долгосрочные отношения перспективе. Если говорить более конкретно уравнения спроса на деньги в качестве альтернативы возможно рассматривать как cointegrating уравнения. Оценка коинтеграции уравнения на основе Йохансен - Juselius процедуры может быть выражено в терминах модели авторегрессии Векторная и получены путем максимального правдоподобия процедуры.
Мы обратились Йохансен (1988, 1991) и Йохансен-Juselius (1990) многомерный метод коинтеграции. Позвольте выразить [X.sub.t] быть ректором пикселей 1 из I (1) переменных настоящее спроса уравнений. Процедура оценки включает оценки этих параметров на основе методов оценки максимального правдоподобия в системе VAR моделей. Модель может быть выражена следующим образом,
[X.sub.t] = [[р]. Sub.1] [X.sub.t-1] [[р]. Sub.2] [X.sub.t-2] ... [[Р]. Sub.k] [X.sub.t-K] [l.sub.t] (1)
Где [X.sub.t] и] [e.sub.t имеют размеры (пикселей 1) [эпсилон] т ~ N (0, [OMEGA]); с [р] 'неизвестные коэффициенты матрицы 1 XP . Для того, чтобы различать стационарности в виде линейной комбинации (коинтеграции) и разностей мы можем заменить [X.sub.t-1] с обеих сторон, это уравнение можно переписать в виде,
[DELTA] [X.sub.t] = [р] [X.sub.t-1] [GAMMA] [Z.sub.1t] [e.sub.t] (2)
Где [DELTA] разностный оператор, ([р] = [[р]. Sub.1] [[р]. Sub.2] [[р]. Sub.k-1]), [Z.sub. 1T] является сжечь на вектор [DELTA] [X.sub.t-1] - [DELTA] [X.sub.tk 1] и [GAMMA] и соответствующий коэффициент выражается, [[GAMMA]. суб. я] = [i.summation по / = 1] [р] / - 1, [р] = 1 - [k.summation по / = 1] [р] / и является единичной. [Р] матрица содержит информацию о долговременные отношения проведенный среди рядов. Есть три возможности: (I), если ранг ([] р) = р, следует, что вектор [X.sub.t] является стационарности (II), звание ([] р) = 0, означает отсутствие каких-либо стационарных длит бежать между переменными в [X.sub.t], (III) Rank (р) = р <т, где г определяет количество cointegrating отношений. Высшее числа cointegrating вектор, тем сильнее коинтеграции.
Если серия не являются стационарными и cointegrated, то 0 <г = ранга [р] <р и уравнение (2) было представление коррекции ошибок. В таком случае [р] = [А] [бета] и [А] и [] бета (пикселей 1) матрицы, г это число cointegrating отношений между рядов и Ь cointegrating вектора.
Йохансена (1988, 1991) методологии проектирования до определения количества cointegrating вектор оценки ранга [] табл. Они определяют два статистика тест для испытаний число cointegrating векторов. Они [лямбда] макс (максимальное значение собственных статистики) и [лямбда] след статистики. Максимальное значение собственных и следа испытания происходит следующим образом, [] лямбда след статистика испытания нулевой гипотезы нулевой вектор cointegrating против альтернативных одного и больше нуля, соответственно, идти дальше,
Тестовых статистик могут быть определены, как,
[Математическое выражение, просто непередаваемы В ASCII]
[Математическое выражение, просто непередаваемы В ASCII]
Где [математическое выражение, просто непередаваемы В ASCII] представляют собой расчетные значения характеристик корней (называемый также собственных значений), полученные из предполагаемых р [] матрицы и T это число обычных наблюдений, где соответствующее значение г ясны, то статистика сильно осуществляется как на [] лямбда след и [лямбда] макс.
На первом этапе тестирования коинтеграции это проверяет, является ли серия I (1) или I (0), а затем применить коинтеграции серии на уровне, если переменные I (1). Мы можем проверить интеграции серии с применением ADF, PP, КПСС испытаний. Как только будет установлено, что серии cointegrated то нормированное уравнение относительно спроса на деньги будет предоставлять соответствующую долгосрочной перспективе функции спроса на деньги.
В. эмпирический анализ
В этом разделе результаты эмпирических работа была обсуждена и раздел разбит на три подраздела. В первом пункте мы показали данные, используемые для исследования, а во втором подразделе результаты единичного корня даны, и в третий результаты коинтеграции обсуждаются.
Данные
Ежемесячные данные по 1999:03 2004:03 собраны из Руководства по статистике на индийской экономики используется. Два альтернативных мер денежной массы т.е. деньги в узком смысле (M1) и денежной массы (M3) используются и реальные значения генерируются разваливающийся со индекс оптовых цен (ИОЦ). Весовые средние вызова денежный курс Мумбаи была использована для процентных ставок. Для курса мы использовали реальный эффективный торговли обменного курса на основе (36 - вес страны). WPI используется уровня цен. Реальный доход определяется МПИ поскольку ежемесячные данные по ВВП отсутствуют. Данные с учетом сезонных колебаний использованием X11 процедуры. Целых переменных выражаются натуральных логарифмов.
Заказать интеграции
Если линейной комбинации нестационарных переменных стационарной, то переменные, как говорят, cointegrated. Так что первый шаг применения коинтеграции призвана проверять переменные I (1) или I (0). Расширенная Дики-Фуллера (ADF), Филлипс-Перрона (ПП) и Kwiatkowsk, Phillips, Шмидт и Шин (КПСС) результаты тестов для тестирования на единичный корень сообщили в таблице 1 на уровне, а в таблице 2 на первой разницы, в том числе и постоянная (C) и с постоянными и тенденции (C
Результаты коинтеграции
Для уточнения коинтеграции модели и оценки числа cointegrating вектора через модель VAR необходимо указать количество задержек в авторегрессии процесса. Лаг длиной 2 выбирается исходя из журналов испытаний правдоподобия. Результате коинтеграции испытание Йохансен-Juselius Методы оба типа функций спроса на деньги приводится в таблице 3. Модель оценивается с постоянным, а не тенденция. Результате решительно поддерживает присутствие 1 cointegrating вектор для функции спроса. Результате докладов след и максимальное испытаний на собственные значения для коинтеграции и количество cointegrating вектора. И статистика тест отвергают нулевую гипотезу нулевой cointegrating векторов и принять альтернативную гипотезу 1 cointegrating проректор по типу спроса на деньги функций.
Функции спроса на деньги
По оценкам спрос на деньги функции через cointegrating уравнений представлены в таблице 4 нормализуя с точки зрения как реальные денежные остатки спроса (M1 и M3). Предполагаемые функции спроса свидетельствуют о существовании стабильных отношений между реальные денежные остатки с реальных доходов населения, реальная процентная ставка, а реальный обменный курс. Из уравнений мы можем узнать, от эластичности спроса как на весах. Эластичность спроса по отношению к М1 и М3, 0,80 и 0,266 соответственно. Положительный знак в соответствии с теорией, что доход растет спрос на деньги растет. Интерес эластичность спроса по отношению к М1 и М3 -0,130551 и -0,204846 и отрицательные. Принимая во внимание эластичность спроса на деньги (М1 и М3) в отношении валютных курсов и -0,154992 -1,816680. Эти результаты согласуются с теорией спроса на деньги.
V. ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Эта статья рассматривает функцию спроса на деньги в связи с M1 и M3 под ликвидности объекта корректировку в условиях Индии. Спрос на деньги в том числе функции, заданной курсу другой переменной, а также доходов и процентных ставок. Для эмпирического анализа коинтеграции методов был применен на ежемесячные данные с апреля 1999 по март 2004 года. Коинтеграции результат свидетельствует о наличии 1 cointegrating вектор для обеих функций спроса на деньги и поддерживать длительные отношения равновесных между переменными. Спрос на деньги функцию, так оценкам согласуется с теорией. Все три переменные влияет на функцию спроса на деньги обоих типов.
ПРИМЕЧАНИЯ
(1.) ЛВС осуществляется посредством ежедневного РЕПО и обратного РЕПО аукционов. Основная цель ЛВС заключается в поддержании изо дня в день, не соответствует ликвидности в системе, но не для финансирования потребностей. Она также на снижение волатильности в краткосрочной перспективе финансовые рынки цены и руля этих курсов в соответствии с денежно-кредитной политики.
(2.) В связи с развитыми странами обследования Бурман (1982), Laidler (1977), Фейге и Пирс (1977) и Джад и Скаддинг (1982), заслуживают внимания.
(3.) Гонсало (1994) проанализировали статистические производительности из трех тестов, таких как коинтеграции, Энгель-Грейнджер, Сток и Уотсон испытания и тестирования Йохансена и обнаружили, что Йохансена оказывается начальников других тестов находятся на рассмотрении.
Ссылки
Ahluwalia, IJ, (1979), "Поведение цен и производства в Индии: макро-эконометрических подход", Macmillan компании Индии.
Экейка, H. (1973), "Теория информации и расширение принципа максимального правдоподобия". в B.N. Петров, Ф. Vsaki (ed.), Труды Второй преднамеренного симпозиум по теории информации, Будапешт, с. 267-181.
Ариф, Р. Р. (1996), "стабильность спроса на деньги: миф или реальность эконометрического анализа" Развитие Research Group, Резервный банк Индии, Мумбаи.
Ариз, AC и СС Shwiff, (1993), 'коинтеграции, реальный обменный курс и моделирования спроса на Денежная масса в Японии, Прикладная экономика 25 (6): 717-726.
Аррау П., Хосе де Грегория, К. Рейнхарт и П. Уикхем (1991), "Спрос на деньги в развивающихся странах: Оценка роли финансовых инноваций, МВФ.
Avadhani В.А., (1971), "Деньги спроса в корпоративном секторе. Индийская Economic Journal, XVIII, № № 4-5, апрель-июнь.
Бахмани-Oskooee, M. (2001), "Как Стабильный M2 Функция спроса на деньги в Японии"?, Японии и мировой экономике 13: 455-461.
Bhole Л.М., (1985), "воздействия денежно-кредитной политики, гималайский издательство, Бомбей.
Бисвас, D. (1962), "Индийский денежный рынок: анализ спроса на деньги" Индийский Economic Journal, No-3, январь-март.
Бурман, JT, (1976), "Доказательства Спрос на деньги: теоретические и эмпирические результаты" Актуальные вопросы валютного теории и политики, ред. Томас Haurilesky M и Джон Бурман T, Арлингтон Хайтс и, IL: AHM Куб Corp , 1976.
Марка, К. Н. Кассола, (2000), 'Система спроса на деньги для зоны евро M3, ЕЦБ Рабочий документ 39.
Коенен Г., JLVega, (1999), "Спрос на M3 в зоне евро, ЕЦБ рабочий документ 6.
Дедман, Д. и С. А. Гхатак. (1981), "Об устойчивости функции спроса на деньги в Индии," Индийский Economic Journal, Vol. 29, № 1.
Дики Д.А., WA Фуллер (1981), 'отношения правдоподобия для авторегрессии временных рядов с Эконометрика группы Root', Vol. 49, с. 1057-1072.
Divatia, В.В. и TR Venkatchalam, (1972), "Домашние хозяйства Спрос на деньги в Индии: некоторые данные из временных рядов, Резервный банк Индии бюллетень, июнь.
Дрейк, Л. и К. Кристал, (1994), "Компания-сектор спроса на деньги: новые данные о существовании стабильной долговременной знакомства для Великобритании, журнал Деньги, кредит, и банковское дело 26:
Энгель, R.F. и C.W.J. Грейнджер, (1987), "Со-интеграции и исправления ошибок: Представление, оценка и тестирование. Эконометрика, Vol. 55,
Фейге, EL, и DK Пирс (1976), 'заменяемости денег и почти денежные средства. Обзор доказательств временных рядов "Журнал экономической литературы 15 июня.
Гонсало, J. (1994), "Пять альтернативные методы оценки долгосрочного Equilibruim отношения" Журнал эконометрики, Vol. 60.
Грейнджер CWJ (1969), 'Исследование причинно-следственной связи по эконометрике Модели А "Кросс-спектральными методами. Эконометрика, 37,
Gupta, Г. С. (1973), 'спроса на деньги в Индию "Журнал исследований в области развития, Vol. 1 октября.
Хафер, RW и DW Янсен (1991) Спрос на деньги в США: данные по коинтеграции Тесты, журнал Деньги, кредит, и банковское дело 23: 155-168.
Хауг, А. А. РФ Лукас (1996), "Долгосрочные спроса на деньги в Канаде: в поисках стабильности", "Обзор экономики и статистики 78: 345-348.
Holtemoller, O. (2002), "Векторные авторегрессии Анализ и денежно-кредитной политики. Три очерка, Шакер, Аахен.
Jadav Н. (1994), 'Monetary Economics для Индии "Макмиллан Индии Limited.
Йохансен, S. (1988), "Статистический анализ Cointegrating векторов. Журнал экономической динамики и управления, Vol. 12.
- (1991), 'оценивания и проверки гипотез о Cointegrating векторы в Econometrica гауссовского векторного Модели авторегрессии 59.
Йохансен, С. и К. Juselius, (1990), "Максимум правдоподобия оценки и выводы по коинтеграции - с приложениями к Спрос на деньги, Оксфорд Бюллетень экономики и статистики, Vol. 52.
Джадд, JP, Т. Скаддинг, (1982), "Поиск" Стабильный "Функция спроса на" Журнал экономической литературы, сентябрь.
Kulkarni, Г. К. и E.L. Эриксон (2000), 'Спрос на деньги стабильности Revisited: Дело в Индии, Индийский журнал Том экономики. LXXXI Часть I. июля.
Kwiatkowsk Д., PCB Филлипс, П. Шмидт, Е. Шин (1992), "Проверка нулевой гипотезы стационарного против Альтернатива группы Root: Насколько мы уверены в том, что Economic Time Series имеют единичный корень? " Журнал эконометрика, Vol. 54.
Laidler, роса, (1977), 'Спрос на деньги: теория и доказывания Нью-Йоркского Дан-Donnelley.
Лим, GC (1993), 'Спрос на компоненты денежной массы: Исправление ошибки и обобщенные активами Настройка системы "Прикладная экономика 25 (8): 995-1004.
Lutkepohl, Х. и Д. Уолтерс, (ред.) (1999), спроса на деньги в Европе, Physica, Heidelberg.
Маммен, Т., (1970), "Испытание теории Фридмана спроса на деньги с индийскими данных" индийской Economic Journal, XVII, № 4 и № 5, апрель-июнь.
McNown, Р. и М. С. Уоллес (1992), коинтеграции Испытания долгосрочная связь между спроса на деньги и эффективный обменный курс, журнал международного Денежное обращение и финансы 11 (1): 107-114.
Мехра, Y.P. (1993), "Стабильность" М2 Функция спроса на деньги: данные по ах исправления ошибок Model ', журнал Деньги, кредит, и банковское дело 25: 455-460.
Миллер, магистр естественных наук (1991), 'Динамика валютного: Ах Применение коинтеграции и исправления ошибок моделирования, журнал Деньги, кредит, и банковское дело 23: 139-168.
Miyao, R. (1996), "Разве Cointegrating M2 спроса на связи действительно существуют в Японии? Журнал японской и международной экономики 10: 169-180.
Наг, А. К. и Г. Upadhyay, (1993), 'Оценка денег Функция спроса: Reserve коинтеграции подход "Банк оф Индиа Том специальных документов. 14, No
Ордена, Д. Л. Фишер (1993), 'финансовое дерегулирование и динамика Деньги, цены и производство в Новой Зеландии и Австралии, журнал Деньги, кредит, и банковское дело 25: 273-292.
Остервальд-Lenum, М (1992), записка с Quintiles асимптотического распределения максимального правдоподобия ранга коинтеграции испытаний статистике, Оксфорд Бюллетень экономики и статистики, 54.
Филлипс, PCB, и П. Перрон (1988), "Проверка на единичный корень во время регрессии Серия" Biometrica, Vol. 75.
Rangarajan, C. (1985), "Деньги, выход и Цены" д-р С. К. Muranjan Лекция, посвященная памяти Резервный банк Индии бюллетень, декабрь.
Rangarajan, C. (1988), "Вопросы в денежно-кредитной системой управления Послания Президента, 71 ежегодная конференция индийской экономической ассоциации.
RBI Доклад "О валютном и финансов 2003-2004, Резервный банк Индии, Мумбаи.
Сампатх, Р. K, З. Хусейна, (1981), "Спрос на деньги в Индии индийской Economic Journal, июль-сентябрь.
Сараван, M. (1971), "Спрос на деньги - отраслевые подход" Нью-Дели.
Шварц, Г. (1978), "Оценка размерности модели". Летопись Statistics, Vol. 6.
Сингх, B. (1970), "Стабильность цен и денежной массы во время индийского экономического четвертой пятилетки 'Journal, XVII, Nos 4-5, апрель-июнь.
Фонда, J. а МВт Уотсон (1989), "New Index совпадающих и опережающих индикаторов", в NBER макроэкономика Ежегодно, (ed.) Бланшар, О. и С. Фишер, Cambridge, Mass, MIT Press.
Васудеван А., (1975), "Доходы скорости обращения денег и краткосрочных Процентные ставки: исследование на примере опыт Индии-1951-52 1973-74" Индийский Economic Journal, октябрь-декабрь.
Васудеван А., (1977), 'Спрос на деньги в Индии, обзор литературы "Резервный банк Индии Occasional Papers, Vol. 2, № 1.
Пурна ЧАНДРА PADHAN
Научный сотрудник Института Гокхале политики и экономики, Пуна
Тектонический сдвиг: геоэкономической Корректировка глобализации рынков
Оживление индийском секторе производства: необходимые шаги для создания мощной промышленной базы
Девальвация валюты и совокупного объема производства в Восточной Африке
Срочный деятельности банков США: влияние на риск и доходность
Номера для поставляемых вперед рынок Индийская рупия: эмпирическое исследование
Переоценка международной мобильности капитала: Feldstein-Horioka головоломки исчезает?
